Året - på - årets tillväxttakt i juli fortsatte att accelerera, bättre än marknadsförväntningarna

I amerikanska dollar ökade Kinas totala exportvärde i juli med 7,2% år - på - år, 1,3 procentenheter snabbare än juni och har accelererat i två månader i rad, bättre än marknadsförväntningarna.
Institutionerna tror att året - på - årets tillväxttakt som accelererades i juli, för det första på grund av en relativt låg tillväxtbas jämfört med samma period förra året, för det andra på grund av fenomenet "exportkonkurrens" och ytterligare uppvärmning av transithandeln, och för det tredje på grund av att den externa efterfrågan.
Ur baseffektens perspektiv var exportbasen extremt låg förra året, och i juli 2024 var exportvolymen -2,3% månad på månaden och slog en ny låg under samma period de senaste två decennierna.
Galaxy Securities påpekade att "Export Rush" -effekten fortfarande fortsätter under osäkerheten i tullpolitiken. Frågan om huruvida den "maximala gränsen" från den 12 augusti tullbuffertperioden, som marknaden är mest bekymrad över, kommer att förlängas, har inte fått tydlig information efter den nya omgången av ekonomiska och handelssamtal mellan Kina och USA i slutet av juli, vilket resulterar i att vissa företag som levereras före schemat och order som överförts till juli. Samtidigt, i juli, var Kinas exporttillväxt till ASEAN 16,6%(tidigare 16,9%), med export till Vietnam, Indonesien och Filippinerna som växte med 27,9%, 12%respektive 10,7%, en ökning med 4,1, 3,2 och 0,5 procentsatser från föregående månad. Kinas transithandel med icke -amerikanska länder har ökat marginellt.
Huachuang Securities anser att det utanför efterfrågan fortfarande kan vara motståndskraftigt. Från de fyra veckorna som slutar 27 juli har den kumulativa containergenomgången för Kinas hamnar återhämtat sig till 5,6% år - på - år, jämfört med 3,1% år - på - år i slutet av juni. Samtidigt, i juli, var den genomsnittliga PMI för tillverkning i stora ekonomier (USA, Euro -zonen, Japan, Sydkorea, Indien, Storbritannien, Taiwan, Kina, Vietnam, Malaysia, Thailand) 50,38, bara något lägre än genomsnittet på 50,44 i juni. Dessutom steg Sydkoreas export till 5,9% år - på - år i juli, och Vietnams export steg till 17,1% år - på - år under första halvan av juli.
Det är värt att notera att tillväxttakten för exporten till USA fortsatte att minska avsevärt i juli, med ett år - på - års minskning med 21,7% (tidigare en minskning med 16,1%). Feng Lin, verkställande direktör för forsknings- och utvecklingsavdelningen i Dongfang Jincheng, påpekade att utöver ökningen under samma period förra året är huvudorsaken att de nuvarande amerikanska tullarna på Kina är på en mycket hög nivå på cirka 41,3%, vilket har en betydande inverkan på marknadens acceptans av kinesiska varor som exporterats till USA. Dessutom minskade Genève ekonomiska och handelssamtal mellan Kina och USA i maj betydligt bilaterala tullar, vilket ledde till en koncentrerad sändning av tidigare lagrade varor till USA och "exportrush" för vissa varor till USA. Denna effekt minskades något i juli.
Från januari till juli ökade Kinas export till länder tillsammans med "The Belt and Road" med 10,4% år till år, 0,8 procentenheter snabbare än det föregående värdet. Feng Lin anser att eftersom den nuvarande exporten till länder gemensamt bygger "bältet och vägen" står för ungefär hälften av Kinas totala export, har den betydande accelerationen av exporttillväxten till regionen i juli en stark drageffekt på den totala exporten. Detta visar att Kina under de senaste åren har fortsatt att stärka det ekonomiska och handelssamarbetet längs "bältet och vägen" och ger en viktig buffert mot stora externa chocker.

I amerikanska dollar, året - på - årets tillväxttakt i juli (4,1%) accelererade med 3 procentenheter jämfört med föregående månad, fortsatte att återhämta sig efter året - på - årets tillväxttakt blev positivt förra månaden.
Året - på - årets tillväxttakt i juli överträffade marknadens förväntningar. Galaxy Securities påpekade att året - på - årets tillväxttakt under juli nådde den högsta tillväxttakten under de senaste 12 månaderna, med en genomsnittlig importtillväxt på 0,6% under samma period under det senaste decenniet, betydligt högre än den historiska nivån i samma period.
Feng Lin anser att de senaste tiderna har internationella råvarupriser slutat falla och återhämtat sig, med ett accelererat år - på - årets ökning. Prisfaktorer har spelat en roll för att öka tillväxttakten för importvolymen. Samtidigt fortsatte Kinas exporttillväxttakt att återhämta sig i juli, och under det "stora in, stora ut" -läget för utrikeshandel, stimulerades importbehovet inom exportsektorn något.
Galaxy Securities anser att förbättringen i efterfrågan stöder importens uppåtgående trend. Från hög - Frekvensdata var den inhemska masugnens driftsfrekvens, armeringsgrad, PTA -driftsfrekvens, cementfraktfrekvens och bildäck driftfrekvens i juli alla högre än samma period förra året. Dessutom har tillväxttakten för importerade mängder av vissa stora varor gett betydande stöd, såsom raffinerad olja (med ett år - på - års ökning med 24%i importerade mängder), integrerade kretsar (12,2%), råolja (11,5%) och koppar- och kopparmaterial (9.1.